连平：美联储将“预防式”降息，中国财政货币政策仍有充足空间

　　南方财经全媒体记者许爽 广州报道

　　8月1日至2日，2024中国首席经济学家论坛暨第三届大湾区经济发展大会在广州举行。

　　中国首席经济学家论坛理事长连平围绕“如何构建新质生产力发展的金融支持体系”进行了主旨演讲。连平指出，银行业是中国金融体系中最为关键的、最有力量的、资源最为丰富的行业，应充分利用中国的银行体系优势，使金融支持新质生产力发展的力度最大化。

　　与此同时，连平就近期美联储降息、我国财政政策和财政政策展望等热点问题，接受南方财经全媒体记者在内的媒体群访。连平指出，美联储此轮更多是“预防式”降息，降息周期可能持续1年半，下降幅度大概在150个基点到200个基点。当前，我国的财政政策积极程度明显加大，货币政策总基调将保持稳健并向宽松作调整。

　　中国首席经济学家论坛理事长连平接受采访。

　　美联储将“预防式”降息

　　7月31日，美联储议息会议公布：维持利率不变，但与此前FOMC会议相比，美联储决议释放出微妙“鸽派”信号，降息节奏变得渐行渐近。

　　在中国首席经济学家论坛理事长连平看来，即使美联储在9月推动降息，降幅也较为温和，比如下降25个BP。如果美国通胀率、失业率等主要数据未能改善，不排除年底再次调降。降息周期可能持续1年半，下降幅度大概在150个基点到200个基点。

　　“9月份可能出现的降息与2020年、2008年所发生的短期内大幅度降息或明显不同。”连平指出，上述2个年份的降息是在经济冲击较强的情况下所形成的，而此轮的降息态势更多是“预防式”降息，即预防经济在短期内出现明显走弱，甚至走向经济增长衰退的可能性。

　　在这种情况下，美元亦将面临贬值压力，美元指数下行。

　　“现在美元已经出现阶段性走弱，存在突破104的可能性。美元指数朝着100的方向继续运行可能是接下来一个阶段的特点。”连平表示，对于全球资本流动而言，美元走弱对发展中国家、新兴经济体有好处，未来要把握市场可能出现的一些投资机遇。

　　财政货币政策仍有空间

　　今年以来，积极的财政政策适度加力，稳健的货币政策灵活适度，协同支持实体经济平稳运行。下一步，财政政策和货币政策怎么走？

　　连平认为，当前，我国的财政政策积极程度明显加大，比如今年发行了1万亿超长期特别国债并明确将会在未来几年连续发行，都给予市场明确的预期，如果经济运行状况依然不达预期，可能发行的力度还会进一步增大。

　　“国内人均GDP的增长还有很大空间，也反映出消费能力有提升的空间。未来可能会有更多财政资源投入刺激消费，让消费来拉动经济增长。” 连平说。

　　货币政策方面，连平认为，下半年，货币政策总基调将保持稳健并向宽松作调整。去年召开的金融工作会议中特别提到“始终保持货币政策的稳健性”，这意味着不可能有市场一些声音所预期的“大放水”。

　　“从央行上个月的降息幅度就能感受到，我们的降息幅度还是相对谨慎的，既避免市场对人民币持续的贬值产生更多的压力，同时也给市场释放出货币政策依然会适当松动的信号。” 连平回应称，若美联储下个月“如期”降息，我国央行降息的可能性还是存在的，比如年底为明年作考虑再降，下降幅度可能也维持10个BP的水平，这其中也有中美利差仍较明显的因素考量。

　　连平亦认为，三季度是发行专项债大规模发行的主要节点，也为降准打开了空间。同时，从上半年的数据情况来看，信贷投放意愿并不是十分强烈，导致存款增速也在放缓。接下来，存款准备金方面也会根据存款运行状况以及实际需要作出调整，比如今年年初，存款准备金下调了50个基点，下半年还会有这种可能性。

　　“从现在的经济运行态势来看， 经济运行压力较大的状况还会持续到明年，需要我们做好充分的准备。”连平表示。

　　建议建立科技金融相关专营机构

　　大会当天，连平围绕“如何构建新质生产力发展的金融支持体系”进行主旨演讲。

　　连平在演讲中指出，新质生产力的核心在于科技创新。科技创新是一个多要素协同作用的过程，金融要素在其中扮演着尤为关键的角色。金融与科技创新的紧密结合，是推动新质生产力发展的重要保障。

　　连平认为，金融拥有银行、保险、证券、基金等多种业态。在支持科技创新这个问题上，并非所有的金融业态都是最好的、最匹配的业态，这意味着构建更有效的金融支持体系至关重要。

　　“例如，银行通常在支持科技创新项目和企业时十分谨慎，这是因为银行资金主要来源于存款，存款人的利益要充分给予保护，是要求稳的。银行业特征决定了它的资金不是‘耐心资本’，而是‘谨慎资本’。” 连平提及，科技创新是有风险的，而且风险往往比较大，科创的事业发展需要有针对性的金融支持，比如风投行业、创投行业等。

　　连平表示，这些行业的特点是敢于投资高风险项目，但也要求高收益回报。此外，资本市场中，尤其是股票市场对于科创的未来发展支持十分关键。“股票市场不仅为上游的创投和风投提供了动力，也为下游的银行业提供了信心，共同推动了科创企业的持续成长和科技创新的深入发展。”连平说。

　　“对中国而言，当前更关键的问题是解决股票市场的问题，让股票市场真正繁荣起来，确保投资者的利益得到保护，使投资者在市场中的投资能够获得持续且满意的回报，这样的市场才有未来，而目前我们正朝着这个方向努力。” 连平亦指出，支持直接融资方面，国家对于创投和风投也做了很多相关的政策研究和支持，很有针对性，也正在落实过程中。

　　银行业是中国金融体系中最为关键的、最有力量的、资源最为丰富的行业。连平建议，应充分利用中国的银行体系优势，使金融支持新质生产力发展的力度最大化。

　　连平建议，要完善银行对科技企业的评价体系，注重对科创能力成果转化潜力的各种评价；推动银行业针对性地创新产品和服务；运用创新技术（信息化技术、智能化技术）加以赋能，加大对科技型企业的风险识别测量力度；加强专业性人才培养。

　　此外，连平还提议，可建立科技金融方面的专营机构。

　　“虽然现在创投、风投行业在支持科创发展中发挥着重要作用，但力量仍然比较薄弱，这也是为何大家一直思考如何让银行介入的原因。” 连平回应南方财经全媒体记者提问时表示，早在十多年前，苏南地区已经开始探索银行体系的科技金融，尝试在一些科技型企业聚集的地区推出科技型银行。尽管当时最后没有批下科技银行牌照，但保留了许多重要的经验成果。

　　“当下的银行体系完全有能力在现有的客户流程管理和风险管理基础上，进行针对性的调整，以适应科技创新企业在初期的发展需求。比如在广东的科技企业集聚产业园区设立某种分行，不一定叫科技分行，但明确是以做科创业务为主，建立一套适配的内部流程、管理机制、风险标准、资产对冲机制，配以相应的人力资源、资源投放等。”连平表示，中国的银行业体量足够大，各家银行只要调用小部分资源，就能让科创产业得到相应的支持。