国债期货全线上涨 TL主力合约涨1.14%
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- 2024-08-05
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2024年8月5日,国债期货全线上涨,2年期国债期货(TS)主力合约涨0.03%,5年期国债期货(TF)主力合约涨0.10%,10年期国债期货(T)主力合约涨0.27%,30年期国债期货(TL)主力合约涨1.14%。
华西证券表示,随着7月末重要会议落幕,以及海外各国陆续出炉的最新数据,影响8月债市潜在定价因素也逐渐明朗,总结下来或可分为三个方面:“宽货币”延续、下半年财政发力、人民币升值的预期与现实。
首先是“宽货币”延续。在极致定价的前提下,长端利率进一步突破,或许需要市场对“继续降息”的预期升级。
其次是下半年潜在的财政发力。据最新披露,8月初国债发行已提速,但月内供给摆布较为合理,地方债发行也有提速迹象。后续如果观察到8-9月国债和地方债发行都在加速,四季度追加赤字等政策的概率或有所上升。这可能使得增量财政猜想成为接下来债市的主线矛盾。
再者是人民币升值的两面性。在美元降息接连超预期走强的背景下,短期人民币升值的确定性与持续性,是否带动市场风险偏好上升,及大盘股走强,可能也是后续债市需要关注的变量。
从当前的信息来看,波动的概率或高于低位突破,波动幅度是否放大,取决于关键节点的资金面情况。对于负债稳定且目标为绝对收益的自营盘而言,可能需要把握好每一次调整的机会,少量多次慢配,将平均加权成本控制在利率震荡区间的中枢水平。
落脚到配置策略,从利率债期限利差的角度来看,长端利率的行情并不极致。如果债市回归震荡状态,则需要抓住部分个券滞后定价带来的策略机会。短期内仍有增配需求,“具有一定流动性的中长端骑乘点位”或是首选,综合来看部分23年、24年发行的次新序列具备较高的性价比。
本文由易上止正于2024-08-05发表在佛山市顺德区奥亿奥保温隔热材料有限公司,如有疑问,请联系我们。
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