光大期货：8月22日金融日报

股指：

昨日，A股再次走弱，Wind全A下跌0.35%，成交额5100亿元。中证1000下跌0.68%，中证500下跌0.32%，沪深300下跌0.33%，上证50下跌0.32%。近期公布多项经济及金融数据：7月规模以上工业增加值同比5.1%，社零同比2.7%，固定资产投资同比3.6%；7月社融信贷数据整体偏弱，社融存量同比增速为8.2%，金融机构新增人民币贷款比上年同期减少859亿元；M1同比跌幅6.6%，M2同比增加6.3%。随着美联储即将进入降息周期，央行降息空间逐步打开，这对于从分母端修复权益类资产较为有利。在债务周期主导的去杠杆阶段，名义利率的调降对于资产价格企稳、权益市场风险偏好的回升较为重要。此外，相关部门在制定政策时把促销费放在了更加重要的位置，包括推动大规模以旧换新、构建全国统一大市场等举措接连出台，有助于经济名义增速的修复。整体来看，在政策不断加码的背景下，指数层面预计维持震荡格局。基差方面，IM2409基差-26.26，IC2409基差-16.52，IF2409基差-9.24，IH2409基差-4.47。

国债：

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.44%报110.92元，10年期主力合约跌0.21%报105.515元，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.07%。央行昨日进行2580亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因有3692亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼1112亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.732%，涨0.24个基点；7天期报1.8229%，涨4.28个基点。8月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%。止盈情绪增加叠加政府债发行放量对资金面的短期扰动，债市延续大幅波动。当前债券市场仍面临资产荒、经济弱修复、资金面预期稳定的环境，国债期货重回震荡走势。

贵金属：

隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，上涨0.02%至2512.96美元/盎司；现货白银上涨0.56%至29.607美元/盎司；金银比降至84.8附近。美国劳工部公布了截至3月过去一年非农就业初步修正数据，数据显示美国在一年内的非农就业人口新增数初步大幅下修了81.8万人，为十五年来最大规模下修，显示就业市场的不稳定性。另外，最新公布的美联储会议纪要显示，绝大多数决策者预计9月可能适合降息，部分官员希望7月采取行动。这也可能是为什么7月议息后为什么投资者市场情绪走弱的原因。美联储9月降息氛围已经拉满，市场也已经在预期年内多次降息，而投资者也在静待美联储主席鲍威尔在本周五晚间的全球央行年会上的讲话，希冀获取更明确的降息路径。伴随着美联储降息的氛围以及（伊以、哈以、俄乌）地缘政治再次表现不平静，伦敦现货黄金越过2500美元/盎司后保持偏强走势，上行意愿继续偏强。不过，美股从悲观到极其乐观也孕育着风险，关注周五全球央行会议鲍威尔讲话以及金价表现。另外，若金价企稳信心较为充足，则银价可能紧随其后，将成为向上弹性更大的品种。

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