OEXN:供应稳定需求担忧决定油价

9月12日，OEXN指出近几个月来，石油市场对地缘政治风险展现出显著的抗压能力，乌克兰和中东的冲突对油价的影响相对有限。标普全球大宗商品洞察公司（S&PGlobalCommodityInsights）的分析师在本周的APPEC会议上指出，尽管过去一年中地缘政治风险溢价偶尔推动油价上涨，但全球实体市场已经适应了贸易流向的变化，未出现重大问题。俄罗斯的石油运输线路从欧洲转向亚洲，船只改道通过好望角而非红海，经过几个月的调整，目前全球石油供应相对稳定，没有出现短缺情况。

　　石油需求疲软、炼油利润率下降的迹象，持续压制着油价和市场情绪。投机者和基金经理对石油期货的看涨押注已经降至2011年以来的最低水平。尽管上周油价有所抛售，但本周一油价出现了短暂的稳定。然而，在石油输出国组织（OPEC）连续第二个月下调需求预期后，周二油价大幅下跌4%。

　　布伦特原油价格周二跌破每桶70美元，美国基准WTI原油价格也跌至每桶66美元以下，双双创下近三年来的新低。OEXN表示持续的需求担忧压制了地缘政治风险对油价的支撑作用，并且供应中断（如墨西哥湾的飓风或利比亚的政治冲突）未能显著推高油价。

　　同时，亚洲的炼油利润率上周降至2020年以来的最低水平，未来炼油厂的开工率可能进一步下降。这一趋势预计将影响到全球主要石油需求市场，特别是亚洲地区。

　　OPEC本周也连续第二次下调了今年和明年的全球石油需求增长预测。该组织在月度石油市场报告中预计，2024年全球石油需求将增长203万桶/日，低于此前预测的211万桶/日。2025年的需求增长也从此前的178万桶/日下调至174万桶/日。OEXN认为虽然下调幅度不大，但这显示出OPEC对全球需求增长的预期有所修正。

　　在APPEC会议上，托克集团和贡渥集团的代表也表达了对石油价格和需求的悲观看法。OEXN预计，布伦特原油价格可能跌至每桶60美元左右，但提醒市场不要过度押注空头头寸。而贡渥联合创始人托比约恩·托恩奎斯特认为，当前布伦特原油的合理价格应在每桶70美元左右，因为供应已经超出需求。